目前經(jīng)貿(mào)失衡及對策

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一、當前經(jīng)濟運行癥結(jié)與要素價格不合理密切相關(guān)

我國經(jīng)濟失衡主要是機制性問題。當前我國投資過熱、順差過大、流動性過剩等經(jīng)濟失衡問題互為因果，密切相關(guān)。其運行機理表現(xiàn)為：固定資產(chǎn)投資過度，產(chǎn)能增加，加快外貿(mào)出口增長，出口增長帶來巨大貿(mào)易順差，順差導(dǎo)致外匯儲備過多，帶來了人民幣升值壓力；升值預(yù)期引發(fā)熱錢流入，而熱錢流入和貿(mào)易順差，導(dǎo)致了流動性泛濫，助長了國內(nèi)房地產(chǎn)、股市等資產(chǎn)泡沫；泛濫的流動性加劇了銀行放貸壓力，而銀行放貸又進一步刺激固定資產(chǎn)投資增長，并導(dǎo)致貿(mào)易順差進一步擴大。

投資過快、順差過大、放貸太多等問題，與其說是當前經(jīng)濟運行癥結(jié)的原因，不如說是表象。我國要素價格的國際比價偏低。從資源類要素看，根據(jù)國際能源組織有關(guān)資料，我國工業(yè)電價水平為5.1美分／千瓦時，是日本、意大利等發(fā)達國家的62.5％，是阿根廷、韓國等發(fā)展中國家83.3％，是加拿大、澳大利亞等資源型國家的76.9％。我國城市水價僅為國際水價的1／3。從勞動力看，我國勞動生產(chǎn)率相當于英國的6％，但工資僅為其4％；勞動生產(chǎn)率為韓國的13％，而工資為其8％；勞動生產(chǎn)率為印度的3倍，但工資為其2.3倍。

從土地看，在一些發(fā)達地區(qū)，土地征用、土地出讓和市場交易三者的價格比已經(jīng)達到1:10:50。一些地方政府將土地征用與出讓價格差視作“第二財政”，競相違規(guī)壓低土地價格和征地補償標準，拖欠截留征地補償費。

要素價值低估的負效應(yīng)在不斷擴大。生產(chǎn)要素價格偏低，一方面，造成效率低下，粗放型增長得以維持。據(jù)估計，目前我國能源消耗系數(shù)比發(fā)達國家高4—8倍，能源的使用效率僅為30％，而發(fā)達國家的能源使用效率則為50％，我國每創(chuàng)造1美元國民生產(chǎn)總值所消耗的能源是美國的4.3倍，德國和法國的7.7倍，日本的11.5倍。我國平均每立方水實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值僅為世界水平的1／5。同時，依靠廉價要素資源就可以獲得利潤的企業(yè)，往往喪失了技術(shù)創(chuàng)新的動力。另一方面，不能反映真實生產(chǎn)成本。

有學(xué)者估算，因為生產(chǎn)要素價格低估，國內(nèi)企業(yè)至少不合理地節(jié)省了20-40％的生產(chǎn)成本。如果這些成本充分顯現(xiàn)，并假設(shè)企業(yè)自身消化其中的50％，我國商品價格至少會上升10-20％。換句話說，即使名義匯率水平不動，人民幣實際匯率將升值10-20％。要素價格偏低，直接造成實際匯率低估，并對名義匯率構(gòu)成升值壓力。

二、人民幣名義匯率升值難以解決貿(mào)易失衡

依靠名義匯率升值“減順差”效果甚微。理論上講，本幣升值有助于減少出口，增加進口，并使得順差減少。但我國的實際情況并不理想。從2005年7月21日到2007年2月28日，人民幣匯率從8.2765元／美元升至7.7321元／美元，共升值6.6％，而2006年貿(mào)易順差達到1774.6億美元，創(chuàng)歷史新高，2007年1-2月又增加396億美元，創(chuàng)造單月新高。日本在1985-1990年期間，其日元年均升值了5.2％，但貿(mào)易順差仍達到4026億美元。可見，單純的本幣名義匯率升值，并不能有效緩解順差的過快增長。目前人民幣“緩慢升值”在不斷強化升值預(yù)期，這會使投機性流入更多，順差更大。

實際匯率低估對名義匯率構(gòu)成升值壓力。通俗地講，名義匯率只是實際匯率的影子價格。如果實際匯率低估，名義匯率必然有升值的壓力，反之，如果實際匯率提高，名義匯率就會穩(wěn)定或趨向貶值。我國實際匯率低估，一是生產(chǎn)率提高的因素。過去20年，我國制造業(yè)全要素生產(chǎn)率達到6％以上，高于發(fā)達國家3-4％的水平，更高于發(fā)展中國家1-2％的水平。據(jù)國際勞工組織的報告，2000年至2005年，中國的人均產(chǎn)出增長了63.4％，超過印度的26.9％。據(jù)國際商業(yè)組織“大企業(yè)聯(lián)合會”的研究報告，2006年我國勞動生產(chǎn)率增速全球第一，達9.5％，高于印度的6.9％、美國的1.4％、歐盟的4.1％。依此看，人民幣實際匯率升值具有內(nèi)在的動力。二是價格體制的因素。目前，我國95％以上價格已經(jīng)放開，但煤、電、油、氣、水、土地等資源性商品價格，以及勞動力等生產(chǎn)要素價格仍受到不同程度的管制，低于真實的市場價格。可以說，生產(chǎn)要素價格扭曲造成了我國名義匯率與實際匯率的背離，使匯率難以成為調(diào)節(jié)貿(mào)易失衡的有效政策工具。

三、推進要素價格市場化是解決經(jīng)濟貿(mào)易失衡的關(guān)鍵

改進生產(chǎn)要素價格機制，反映真實的生產(chǎn)成本，實現(xiàn)實際匯率的價值回歸，不僅可以緩解人民幣名義匯率升值壓力，也有利于從根本上解決當前經(jīng)濟貿(mào)易運行的“癥結(jié)”。

一是減少順差。根據(jù)有關(guān)專家研究，匯率調(diào)整一般只能使貿(mào)易雙方的相對價格水平在百分之幾十的范圍內(nèi)變動，而由生產(chǎn)要素價格差所決定的發(fā)達國家與發(fā)展中國家間的商品價格差距卻高達百分之幾千，如果匯率變動幅度10％，對生產(chǎn)要素價格差距的影響也就是0.1％。因此，靈活運用生產(chǎn)要素價格杠桿，可對貿(mào)易順差起到“四兩撥千斤”的作用。

二是促進消費。勞動者收入過低、增長緩慢是當前消費不足的直接原因。以制造業(yè)為例，我國人均工資水平僅高于印度、巴基斯坦和埃及，相當于發(fā)達國家的3-4％，新興工業(yè)國家的10％，即便是與發(fā)展中國家相比，也僅為馬來西亞的1／4，巴西和墨西哥的1／3。在一些地區(qū)，農(nóng)民工工資近20年沒有變化。因此提高工資水平，有利于直接擴大消費。

三是調(diào)節(jié)投資。據(jù)估算，1999年以來，我國固定資產(chǎn)投資凈資產(chǎn)收益率不斷攀升，從6％上升到目前的20％左右，在全球各主要國家中也是最高的投資回報水平。投資回報率高的一個重要原因則是，其他生產(chǎn)要素報酬率增長緩慢，資本得以更多分享全要素生產(chǎn)率提高帶來的紅利。提高勞動力等生產(chǎn)要素的報酬水平，也就相對降低了投資回報率，直接起到降低投資過熱的效果，對勞動、土地和資源依賴程度高的領(lǐng)域，效果將更為明顯。

四是緩解流動性過剩。據(jù)計算，2006年，貿(mào)易項目對外匯儲備的貢獻度為20.6％，而游資流入對外匯儲備的貢獻度高達67.2％。因此，提高實際匯率、減少名義匯率升值預(yù)期，有助于抑制投機性流入，進而緩解流動性過剩。

五是轉(zhuǎn)變粗放型增長方式。據(jù)世界銀行研究報告，外國專家對2500家公司所做的實證研究發(fā)現(xiàn)，能源使用量的降低，55％歸功于價格調(diào)整，17％是研究和開發(fā)的結(jié)果。這說明，集約式發(fā)展之路必須推進生產(chǎn)要素價格市場化，只有發(fā)揮價格杠桿在要素資源配置中的基礎(chǔ)性作用，才會加快轉(zhuǎn)變我國經(jīng)濟粗放型增長方式。